آیا کاهش نرخ بهره جرقه ای برای بیت کوین خواهد بود؟

پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات، موج جدیدی از امید را به بازار ارزهای دیجیتال تزریق کرد و قیمت بیت کوین را به بالاترین حد تاریخی رساند.

در همین حال، معامله گران به تصمیم فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره چشم دوخته اند که می تواند باعث تغییر اساسی در جهت دارایی های پرریسک شود.

بیت کوین، ترامپ و نرخ بهره

بیت کوین اواخر روز چهارشنبه پس از پیروزی دونالد ترامپ جمهوری خواه در انتخابات آمریکا به بالاترین سطح خود یعنی 76000 دلار رسید که بسیاری معتقدند دوره رویایی بخش ارزهای دیجیتال را آغاز می کند. قیمت بیت کوین در 24 ساعت گذشته 6.6 درصد افزایش یافت، افزایش 30 روزه آن به بیش از 21 درصد رسید و ارزش آن در سال گذشته بیش از دو برابر شده است. رشد بیت کوین شاهد رشد بیش از 10 درصدی بازار ارزهای دیجیتال از memecoins گرفته تا توکن های مبادله غیرمتمرکز بوده است. این رشد همزمان با رالی بازار سهام و اوراق بهادار است که به «معاملات ترامپ» معروف است.

تحلیلگران QCP Capital شب گذشته در گزارشی تلگرامی گفتند:

بیت کوین اکنون از زمان انتشار خود در سال 2009، سه دوره انتخاباتی را پشت سر گذاشته است که هر کدام با افزایش‌هایی به بالاترین حد خود همراه بوده است و قیمت هرگز به سطح قبل از انتخابات بازنگشته است.

آنها افزودند:

شاخص قدرت دلار ۱.۲٪ به بالاترین سطح خود در ماه جولای یعنی ۱۰۵ دریافت کرد، در حالی که بازده اوراق قرضه نیز به دلیل انتظارات رشد اقتصادی قوی تر و افزایش مخارج دولت افزایش یافت.

همچنین QCP بیان کرد:

ما انتظار داریم این روند صعودی تا سال 2025 ادامه یابد.

اما اکنون که ترامپ به ریاست جمهوری رسیده است، در کوتاه مدت چه اتفاقی برای بازارها خواهد افتاد؟ معامله گران به سرعت چشمان خود را به دور بعدی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو که برای امشب (پنجشنبه ساعت 22:30 و 11:00 شب) برنامه ریزی شده است، معطوف کرده اند. تغییر به سمت هزینه‌های استقراض پایین‌تر از لحاظ تاریخی به احساسات صعودی در میان معامله‌گران دامن می‌زند، زیرا دسترسی ارزان به پول رشد در بخش‌های پرریسک‌تر را تسهیل می‌کند.

تحلیلگران انتظار دارند نرخ بهره در این هفته افزایش یابد کاهش 0.25 درصدی از نظر تاریخی، دارایی هایی مانند بیت کوین با کاهش ارزش دلار تقویت می شوند و سرمایه گذاران را به سمت سرمایه گذاری های جایگزین سوق می دهد. در بازار پلی مارکت، احتمال افت 0.25 درصدی 97 درصد، افت 0.5 درصدی 1 درصدی و برای افت بیشتر حتی کمتر است.

مین یونگ، تحلیلگر تحقیقاتی در Presto Research، در یادداشتی گفت:

کاهش 0.25 درصدی به طور گسترده انتظار می رود، با احتمال 96.8 درصدی قیمت گذاری در بازار چنین حرکتی.

وی افزود:

اما بازار نرخ ها سیگنال هایی مبنی بر عدم اطمینان از افزایش بازده اوراق قرضه 10 ساله به ۴.۴۸٪بالاترین سطح در چهار ماه گذشته قابل مشاهده است. این افزایش نشان دهنده انتظارات مبنی بر امکان پیروزی ترامپ است منجر به افزایش کسری بودجه و تورم می شود بودن

در ادامه مین بیان کرد:

بنابراین، توجه کنید کنفرانس مطبوعاتی پاول کسب اطلاعات بیشتر مهم است، به خصوص که نوامبر شامل به روز رسانی برآوردهای اقتصادی نیست.

برخی معتقدند که باید برای احتمال سیگنال های منفی از سخنرانی جروم پاولرئیس فدرال رزرو، خودتان را آماده کنید. آگوستین فن، رئیس SOFA Analytics گفت:

تغییر شدید موضع FOMC برای بازار نامطلوب خواهد بود، اما اصرار بر ادامه مسیر فعلی با سیاست نرم نیز می‌تواند باعث ایجاد بحران بازدهی با عقب‌نشینی خریداران اوراق قرضه شود.

علاوه بر این، توجه به بسته محرک اقتصادی جدید از چین اشاره شده است که اغلب بر قیمت بیت کوین تأثیر می گذارد، حتی اگر تجارت ارز دیجیتال در کشور غیرقانونی باشد. سیاست‌های کاهش احتمالی چین در واکنش به تعرفه‌های آمریکا می تواند در حال نوسان ایجاد که بر قدرت دلار و حرکت بازده اوراق قرضه تاثیر می گذارد.

در همین حال، برخی از معامله گران چشم انداز کاهش بیشتر نرخ بهره را تحت ریاست جمهوری ترامپ نمی بینند. QCP در یادداشت چهارشنبه خود گفت:

علیرغم پیش بینی ها مبنی بر عدم کاهش نرخ بهره به دلیل سیاست های کذب تر ترامپ، بازار همچنان منتظر کاهش است. 1.8٪ در این سال و 3 کاهش دیگر سال بعد قیمت گذاری کرده است.

برای معامله گران بیت کوین، تصمیم فدرال رزرو در مورد نرخ بهره تا حد زیادی بر اظهارات فرماندار، به ویژه در مورد اثرات تورمی سیاست های وعده داده شده دونالد ترامپ و نه خود تصمیم، که به نظر می رسد قبلاً در قیمت ها لحاظ شده است و ممکن است به خودی خود یک رویداد ناچیز باشد.

در ماه سپتامبر، فدرال رزرو با کاهش بزرگ 0.5٪ نرخ‌های بهره چرخه نقدینگی کاهشی را شروع کردند که یک تحول مثبت برای دارایی‌های پرریسک‌تر از جمله ارزهای دیجیتال بود. FedFund Futures نرخ بهره را در روز پنجشنبه این هفته نشان می دهد 0.25٪ کاهش مشابهی در ماه دسامبر انجام خواهد شد و پس از آن در ژانویه یک وقفه و چندین کاهش دیگر تا سال 2025 انجام خواهد شد.

محدوده هدف فعلی برای نرخ بهره فدرال رزرو، یا قیمت استقراض، بین است 4.75٪ تا 5٪ به طور قابل توجهی بالاتر از سطح “خنثی” برآورد شده در 3% تا 3.5% بنابراین، توافق بر این است که فدرال رزرو فضای زیادی برای عادی سازی سیاست های پولی بیش از حد سخت خود با کاهش نرخ بهره دارد. به خصوص از آنجایی که بازار کار در ماه اکتبر به طور قابل توجهی سردتر سطح خنثی به معنای سطحی است که در آن نرخ بهره نه محدود کننده و نه انبساطی است.

نظرات پاول در مورد طرح تعرفه ای ترامپ

کاهش تورم ایالات متحده در سال جاری، تمرکز فدرال رزرو را بر حمایت از بازار کار برای عادی سازی آنچه که یک سیاست پولی آشکارا محدودکننده بوده است، تغییر داده است. با این حال، پیروزی دونالد ترامپ نامزد جمهوری خواه در انتخابات ریاست جمهوری در روز سه شنبه ممکن است این برنامه ها را مختل کند و بازار مشتاقانه منتظر است تا ببیند رئیس فدرال رزرو در این باره چه می گوید.

ترامپ پیش از این کنترل سنا را به دست آورده و امکان کنترل مجلس نمایندگان به او قدرت اجرای وعده های انتخاباتی مانند کاهش مالیات و سیاست مالی تسهیل گری در کنار اعمال تعرفه های بالا در مورد شرکای تجاری بزرگ مانند چین و مکزیکافزایش خواهد یافت. این برنامه اقتصادی احتمالاً تورم را تقویت می کند و ممکن است فدرال رزرو را مجبور کند نرخ ها را بالا نگه دارید.

در کنفرانس خبری پس از تصمیم گیری نرخ بهره (ساعت 23:00)، احتمالاً از پاول سؤالاتی در مورد انتخابات و احتمال بازگشت تورم در دوره ریاست جمهوری ترامپ پرسیده خواهد شد. اگر پاول در مورد سیاست های پیشنهادی ترامپ ابراز نگرانی کند، بیت کوین و سایر دارایی های پرخطرتر ممکن است با نوسانات منفی مواجه شوند. و بازارها مجبور خواهند شد تا انتظارات برای کاهش نرخ بهره را در ماه های آینده ارزیابی کنند. اگر پاول از اظهار نظر در این مورد اجتناب کند و بر موضع مبتنی بر داده تاکید مجدد کند، روند صعودی بیت کوین احتمالا ادامه خواهد داشت.

پس از اینکه فدرال رزرو تورم ناشی از فشارهای عرضه کرونا در سال 2021 را به عنوان یک پدیده موقت اشتباه گرفت، این احتمال وجود دارد که فدرال رزرو روند عادی سازی خود را با پیش بینی افزایش شدید نرخ بهره کاهش دهد. تیم تحقیقاتی بانک آمریکا در یادداشتی به مشتریان خود نوشت:

به نظر ما، در صورت اعلام افزایش تعرفه‌ها، سیاست‌گذاران ممکن است چرخه کاهش نرخ‌ها را متوقف کنند تا محتاط‌تر باشند.

این تیم تحقیقاتی افزود:

با فرض ثابت بودن سایر عوامل، ما معتقدیم که افزایش بیشتر در هزینه های تامین مالی به معنای نرخ بهره نهایی بالاتر برای فدرال رزرو خواهد بود.