بازار؛ گروه بورس: رویدادها و تنش های سیاسی منطقه ای در خاورمیانه باعث شده است که بازار سرمایه تحت تاثیر این عوامل قرار گیرد. با این حال، این شرایط می تواند به طور موقت عدم اطمینان و بی ثباتی ایجاد کند. اما تجربه نشان می دهد که بازارها همیشه به دنبال فرصتی برای بازگشت به روند صعودی هستند. تحلیلگران معتقدند در صورت مدیریت ریسک های سیاسی و اتخاذ تدابیر مناسب، فرصت های سرمایه گذاری جذابی در بورس به وجود می آید.
در واکنش به این تحول، بازار سهام روز گذشته روند نزولی را تجربه کرد. این افت باعث شد برخی معامله گران ترجیح دهند با احتیاط بیشتری عمل کنند و بخشی از سرمایه خود را به دارایی های کم ریسک منتقل کنند. همزمان خبر تحریم برخی اشخاص حقیقی و حقوقی از سوی اتحادیه اروپا باعث شد تا بازار طلا افزایش یابد و قیمت ارز به 50 میلیون تومان برسد. همچنین رکود بازار املاک و مستغلات در چین و کاهش شاخص های اقتصادی نشان دهنده تاثیر رویدادهای جهانی در افزایش رکود بازارهای مولد است. بنابراین در حال حاضر اولویت سرمایه گذاری در بورس کاهش یافته است.
اما بیشتر سرمایه گذاران خرد همچنان انتظار دارند قیمت طلا افزایش یابد. برخی می گویند با این وضعیت خاورمیانه و تورم، از طلا حمایت می شود، اما در عین حال نرخ بهره بالا و دلار قوی می تواند این رالی را محدود کند.
بازار طلا در این هفته با ریسک های زیادی روبرو بود. از یک سو، نگرانی ها در مورد تورم راکد در بازار جهانی افزایش یافته است. انعکاس این مسائل بازار سهام ایران را نیز تحت تاثیر قرار داده است. اگرچه در اقتصاد ملی، نرخ های بهره بالا همچنان بر بازار تاثیر می گذارد. اما نکته جالب اینجاست که با وجود همه این فشارها، طلا نتوانسته به حرکت صعودی خود ادامه دهد. او همان سطح مقاومت را چندین بار آزمایش کرد. اما با وجود تورم و بازی های عجیب بازار، در حال حاضر سطح قیمت خود را حفظ کرده است.
اما بیشتر سرمایه گذاران خرده فروشی همچنان انتظار دارند قیمت طلا افزایش یابد. برخی می گویند با این وضعیت خاورمیانه و تورم، از طلا حمایت می شود، اما در عین حال نرخ بهره بالا و دلار قوی می تواند این افزایش را محدود کند. بنابراین هفته آینده برای بازار طلا تعیین کننده به نظر می رسد.
از سوی دیگر بازار داخلی ایران با چالش های زیادی مواجه است. دولت در سال 1403 با عرضه 60 همات اوراق خزانه، توانایی قانونی فروش اوراق را تکمیل می کند، اما با توجه به کسری بودجه و کاهش درآمدهای مالیاتی و نفتی، امکان افزایش این میزان اوراق نیز زیاد است و باید اخذ شود. اجازه فروش مجدد اوراق قرضه بیشتر این مشکل سرمایه گذاری در بورس را با چالش جدی مواجه می کند. زیرا با جذب نقدینگی توسط اوراق، پول از بورس خارج می شود و فشار فروش افزایش می یابد.
پیامدهای کسری بودجه در بورس قابل مشاهده است
دولت از ابتدای سال تاکنون موفق به فروش 183.3 تن اوراق نقدی از مجموع 194 تن اوراق منتشر شده از طریق بازار سرمایه در 27 مرحله شده است. در این مدت دولت مبلغ 147.5 همات را برای بازپرداخت اصل و سود اوراق قبلی خود هزینه کرده است. بنابراین، تامین مالی خالص بازار بدهی آن در سال جاری تنها 35.8 همات بود. گفتنی است دولت در 5 ماهه پایانی سال موظف به پرداخت 157 درصد از اصل و سود اوراق قبلی خود است.
برنامه دولت برای انتشار 60 اوراق نقدی دیگر و رسیدن به سقف بودجه 1402 (بدون انتشار اسکناس) نشان می دهد که دولت با مجوز سران قوا بیش از سقف بودجه منتشر خواهد کرد. این موضوع ممکن است باعث افزایش نرخ YTM در بازار بدهی و همچنین نرخ بهره در بازار پول شود. به نظر می رسد نیاز به پوشش کسری بودجه، نزدیکی به انتخابات آمریکا و افزایش تنش ها در خاورمیانه، بانک مرکزی و دولت قصد دارند بخشی از نیازهای مالی خود را پوشش دهند و همچنین در تلاش برای کنترل بازار هستند. نوسانات به ویژه پرهیز از رشد نرخ ارز، علیرغم اینکه شعارهای آنها نباید مخالف افزایش نرخ سود و تشدید شرایط رکودی باشد.
مشوق های مالیاتی برای سرمایه گذاری در بازار سهام یا حمایت از صندوق های سرمایه گذاری مختلط می تواند سرمایه گذاری در بازار سهام را تقویت کند. با استفاده از این روش ها، سرمایه گذاران می توانند ضمن بهره مندی از فرصت های سودآور در اوراق قرضه دولتی، در بازار سهام فعال باقی بمانند.
برای جلوگیری از کاهش نقدینگی در بازار، دولت می تواند از راهکارهایی مانند زمان بندی هوشمند انتشار اوراق استفاده کند تا این انتشار با دوره های رونق بورس تداخل نداشته باشد. علاوه بر این، مشوق های مالیاتی برای سرمایه گذاری در بورس یا حمایت از صندوق های سرمایه گذاری مختلط می تواند سرمایه گذاری در بازار سهام را تقویت کند. با استفاده از این روش ها، سرمایه گذاران می توانند ضمن بهره مندی از فرصت های سودآور در اوراق قرضه دولتی، در بازار سهام فعال باقی بمانند.
در نهایت، حمایت مستقیم از بازار سهام، مانند تقویت صندوق های تثبیت بازار و هدایت منابع از فروش اوراق قرضه به پروژه های مولد، به حفظ تعادل کمک می کند. به این ترتیب دولت منابع مالی لازم را تامین می کند و بورس از هدر رفتن نقدینگی و ریسک های مربوط به آن مصون می ماند.
امروز نرخ حواله های دلاری در مرکز مبادلات طلا و ارز به 48 هزار تومان رسید، رقمی که نسبت به قبل افزایش یافته است. این نوسان ممکن است در ظاهر کوچک به نظر برسد، اما برای معامله گران حرفه ای نشانه تغییرات نقدینگی و تحولات آتی در سایر بازارها مانند بورس و طلا است. هر زمان که دلار رشد می کند، تاثیر آن بر تورم و قیمت کالاها به مرور زمان خود را نشان می دهد. این تغییرات کوچک می تواند جهت کلی بازار را تغییر دهد.
ایجاد یک سلطه نامتقارن به نفع بازار سرمایه
ما بارها تغییر دامنه نوسان را تجربه کرده ایم. اما همین داستان ادامه دارد. برخی از کارشناسان توصیه می کنند که محدوده نوسان را به صورت نامتقارن بین 0 تا 10+ تنظیم کنید و حداقل تا اواخر پاییز آن را اعمال کنید. این روش بسیار کارآمدتر از راه حل های قبلی است. وقتی کف بازار بسته باشد و سقف به اندازه کافی باز باشد، پول راحت‌تر وارد بازار می‌شود و جذابیت بیشتری برای هوسران دارد. خریدار و فروشنده دیگر نگران این نیستند که قیمت فردا چقدر کمتر یا بیشتر شود. فروشنده راحت تر مذاکره می کند و بازار به تعادل می رسد.
همچنین پیشنهاد دیگر این است که در این مدت کارمزد سازمان و ادارات تابعه به صفر برسد تا هزینه معاملات کاهش یابد. حتی به طور موقت مالیات فروش را کاهش دهید. زیرا با این حجم معاملات، دولت مالیات قابل توجهی دریافت نمی کند. زمانی که بازار متعادل شود، کاهش نرخ ها و مالیات ها جبران می شود.
همچنین حذف حجم مبنا در شرایط بسته بودن بازار تاثیر خاصی بر افت قیمت ندارد. اما در مورد رشد قیمت، فروشنده می داند که اگر امروز نفروخت، فردا می تواند با قیمت بالاتری بفروشد، حتی اگر صف فروش باشد. این تغییر باعث ایجاد جذابیت در بازار خواهد شد. با این راهکار نیازی به تزریق پول اضافی از بانک ها و موسسات نیست. بازار خود به خود به تعادل می رسد.
