هادی بهرامی بازار: صنعت فلزات اساسی یکی از صنایع اصلی بازار است که نقش بسیار مهمی در زمینه اشتغال زایی، صادرات و گردش نقدینگی در کشور ایفا می کند. فولاد، فملی، ذوب، ارفع و کاوه بزرگترین هلدینگ های صنعت فلزات اساسی هستند که تحلیل و تحلیل آنها برای سرمایه گذاری مهم است. لازم به ذکر است که ایران صادرات گسترده ای در زمینه آهن، فولاد، مس و سایر محصولات در این زمینه دارد. بنابراین تحریم ها باعث کاهش صادرات فلزات شده است. اما از سوی دیگر افزایش نرخ دلار، فلزات جهانی و تورم داخلی به شدت بر سرعت فروش شرکت ها تاثیر گذاشته است. در زیر به تحلیل و بررسی جامع شرکت ملی سرب و روی ایران با نماد فسرب از دیدگاه بنیادی و فنی می پردازیم تا سرمایه گذاران با آگاهی بیشتر نسبت به خرید و فروش سهام اقدام کنند.
معرفی یک شرکت
شرکت ملی سرب و روی ایران پتانسیل بالایی برای پیشبرد صنایع سرب و روی در کشور دارد. کارخانه اصلی این شرکت در سال 1371 با دانش فنی شرکت سوئدی بولیدن و شرکت منسمان دماک آلمان راه اندازی شد و همانطور که مشاهده می شود 30 درصد از هزینه های اجرای پروژه به حفاظت از محیط زیست اختصاص یافت. در سال 1401، فسرب 4405 تن روی، 3861 تن سرب و 2075 کیلوگرم قرص نقره تولید کرد که ادعا می کند از محیط زیست حمایت می کند و مطابق با فناوری های روز دنیا پیشرفت می کند. ارزش بازار شرکت ملی سرب و روی ایران در بورس 2.46 میلیارد تومان است که ارزش تجاری فعلی آن 134 میلیون تومان است.
ترکیب سهامداران
شرکت توسعه معادن روی ایران با داشتن 6.2 میلیارد سهم و با 55.8 درصد از کل 11.1 میلیارد سهام، بزرگترین سهامدار شرکت ملی سرب و روی ایران است. پس از آن، شرکت توسعه فناوری مدباران خلیج فارس با مالکیت 952 میلیون سهم و با 8.6 درصد در رتبه دوم، شرکت سرمایه گذاری اندیشه مهوران با مالکیت 260 میلیون سهم و با 2.3 درصد در رتبه سوم و شخص حقیقی با مالکیت 173 درصد قرار دارند. میلیون سهم و با 1.6 درصد در رتبه چهارم سهامداران اصلی فسراب قرار دارد. شرکت توسعه معادن روی ایران در زمینه ساخت کارخانه های استخراج فلز روی از معادن و سرمایه گذاری در کارخانه های تولید روی که بزرگترین سهامدار فسراب است، فعالیت می کند.
تجزیه و تحلیل سود و زیان
مجموع درآمد شرکت در سال 1402 بالغ بر 441 میلیارد تومان است که از این میزان 386 میلیارد تومان صرف هزینه های تولید، 31 میلیارد تومان صرف هزینه های اداری و 46 میلیارد تومان صرف درآمد و هزینه خالص می شود. در مقایسه با سال 1401، کل درآمد 40 درصد کاهش قیمت تمام شده 43 درصد و هزینه های عمومی و اداری 35 درصد افزایش یافته است. درصد کاهش و هزینه های اداری نیز 138 درصد افزایش یافته است. درآمد کل در چهار سال گذشته 10 درصد کاهش داشته است، از سوی دیگر قیمت تمام شده 28 درصد و هزینه های اداری 121 درصد افزایش یافته است. هزینه ها در حال افزایش است و این نشانه خوبی نیست. زیرا طبیعتاً نرخ فروش باید جلوتر از هزینه ها باشد تا روند سودآوری در سطح خوبی باشد.
سود خالص شرکت در سال 1398 بالغ بر 143 میلیارد تومان، در سال 1400 به 110 میلیارد تومان، در سال 1401 بالغ بر 13 میلیارد تومان از دست رفته است که نشان می دهد مدیران راه خود را گم نکرده اند. بتواند خوب بفروشد، هزینه ها را کنترل کند و از منابع مالی و طبیعی و همچنین فرصت ها به خوبی استفاده کند و دلیل آن این است که راه اندازی یک کسب و کار در هر اندازه ای نیاز به دانش و تجربه دارد و سعی در رشد فرآیند سودآوری دارد.
سود خالص شرکت در سال 1398 بالغ بر 143 میلیارد تومان، در سال 1400 به 110 میلیارد تومان، در سال 1401 به 13 میلیارد تومان زیان رسیده است که برای سال 1403 حدود 60 میلیارد تومان برآورد می کنیم و اگر این اتفاق بیفتد وضعیت اصلا خوب نخواهد بود
با توجه به مدل پوشش سود سالانه شرکت، برای نیمه دوم سال 1402 سود خالص 15 میلیارد تومانی پیش بینی کرده بودیم که در صورت تداوم مدیریت صحیح و افزایش سرعت تولید، این سود خالص محقق می شد. اما عملکرد شرکت خوب نبوده و از منظری که می بینیم افت فروش و سود خالص بیش از حد وجود دارد. با توجه به نمایه سازی اقلام سود و زیان و نسبت های مالی، زیان خالص شرکت برای سال 1403 با احتساب ارزش ذاتی 85 هزار تومان، تورم اسمی 40.7 درصد و افزایش 50 درصدی هزینه های اداری می باشد. 60 میلیارد تومان تخمین زده می شود که اگر انجام شود، وضعیت شرکت اصلا خوب نیست.
نسبت قیمت به درآمد
سود خالص هر سهم (EPS ttm) شرکت در سال 1394 2 تومان، در سال 1395 30 تومان، در سال 1396 91 تومان، در سال 1397 88 تومان، در سال 1398 443 تومان، در سال 1400 مبلغ بوده است. از 10 تومان در سال 1401 مبلغ 1 تومان سود و در سال 1402 مبلغ 1.6 تومان زیان ثبت شده است که نشان می دهد نرخ سودآوری شرکت با نوسانات زیادی همراه است و انتظار می رود که سود شرکت باشد. در سال های آینده افزایش خواهد یافت. روند مثبت دوباره باز خواهد گشت. اما در سال 1403 به نظر می رسد زیان ها ادامه داشته باشد و وضعیت مالی شرکت کمی آشفته باشد. زیان خالص شرکت در سال 1403 به ازای هر سهم 5.4 تومباس برآورد شده است که برای سهامداران سود هر سهم ایجاد می کند.
تحلیل تکنیکال فسراب
قیمت سهم فسراب در آبان ماه 1401 به 390 تومان رسید که نسبت به پایین ترین حد خود در محدوده 96 تومان 300 درصد افزایش داشت که پس از مواجهه با مقاومت در این منطقه با اصلاح 54 درصدی مواجه شده است. در حال حاضر بهترین قیمت پشتیبانی 150 تومان است که نباید هدر رفت; در غیر این صورت قیمت در انتظار کاهش و فرسایش بیشتر خواهد بود. با عبور از مقاومت 260 تومانی قیمت می تواند تا اهداف 390 و 620 تومان رشد کند و لازم به ذکر است که شرط رسیدن به این اهداف شکستن مقاومت 260 تومانی است.
اخرین حرف
هزینه های اداری و حقوق شرکت ملی سرب و روی ایران علیرغم عملکرد ضعیف مدیریتی و انتفاعی افزایش زیادی داشته است و به نظر می رسد این هزینه ها در سال های 1403 و 1404 افزایش یابد و این برای سلامتی نیست. شرکت از نقطه نظر اخلاقی و مهمتر از همه مواد خوب نیست! اگر قصد خرید سهام فسراب را دارید، به این نکته توجه داشته باشید که به طور واقع بینانه، اصول بنیادی شرکت جالب نیست و خرید شما تنها به دلیل نوسانات خوب قیمت سهام از نظر فنی خواهد بود. از سوی دیگر به سهامداران فسراب پیشنهاد می شود حمایت 150 تومانی را در نظر بگیرند و تا زمانی که این کف مستحکم از بین نرود می توانند آن را حفظ کنند. در غیر این صورت پرداخت نقدی کامل توصیه می شود.
