تحلیل آنچین گلسنود: هفته سی و ششم سال 2024

قیمت بیت کوین در ماه های اخیر تحت فشار نزولی بوده است، اما سرمایه گذاران متوسط ​​بیت کوین هنوز به طور کلی در سود هستند.

به گفته اسمارتک نیوز، گروه دارندگان کوتاه مدت نیز به طور قابل توجهی در زیان هستند، که آنها را در حال حاضر منبع خطر می کند.

اصلاح بازار دام

قیمت بیت کوین در شش ماه گذشته غیرفعال بوده و احساسات دارندگان نسبت به بازار بی تفاوت بوده است. اما در سه ماه اخیر تغییر محسوسی رخ داده و فشار نزولی افزایش یافته است که باعث شده بازار بیشترین افت خود را در این چرخه تجربه کند.

با این حال، از دیدگاه کلان، قیمت فعلی حدود ۲۲٪ پایین تر از بالاترین سطح تاریخی است که در مقایسه با کاهش های قبلی در بازارهای گاوی، نسبتاً کم عمق است.

فشارهای فعلی بازار

با افزایش فشار نزولی بر قیمت، منطقی است که بررسی شود ضرر غیر واقعی که سرمایه گذاران متضرر شده اند تا بتوان فشار مالی آنها را ارزیابی کرد.

از دیدگاه بازار کلان، زیان های تحقق نیافته در سطوح پایین تاریخی قرار دارند. مجموع این ضررها به تنهایی 2.9٪ کل سرمایه بازار بیت کوین را تشکیل می دهد که بسیار ناچیز است.

این نشان می دهد که در مجموع، حتی با کاهش قیمت، سرمایه گذاران همچنان در سود نسبی هستند.

اگر نسبت سود محقق شده اگر زیان تحقق نیافته را بررسی کنیم، می بینیم که سود 6 برابر زیان است که پشتوانه محکمی برای این نتیجه گیری است. تقریبا ۲۰٪ از روزهای معاملاتی تا کنون شاهد نسبتی بالاتر از ارزش فعلی بوده ایم که نشان از وضعیت مالی نسبتا مطلوب سرمایه گذاران دارد.

نگرانی های کوتاه مدت

به نظر می رسد گروه دارندگان کوتاه مدت که بیانگر تقاضای جدید در بازار هستند بیشترین فشار بازار را متحمل شوند. زیان های محقق نشده آنها طی چند ماه گذشته به طور پیوسته افزایش یافته است.

با این حال، حتی برای این گروه، میزان زیان های تحقق نیافته نسبت به کل بازار هنوز به سطح یک بازار نزولی کامل نرسیده است و بیشتر شبیه به دوره نوسان سال 2019 است.

ما می‌توانیم این نتیجه‌گیری را با بررسی نسبت MVRV دارندگان کوتاه‌مدت، که زیر مقدار تعادل 1.0 کاهش یافته است، تأیید کنیم. این شاخص در همان سطوح آگوست 2023 است که پس از بازگشت قیمت از سقوط FTX مشاهده شد.

این به ما می گوید که دارندگان جدید به طور متوسط ​​زیان غیرقابل درک می کنند. به طور کلی، تا زمانی که قیمت به قیمت خرید دارندگان کوتاه مدت 62400 دلار است در غیر این صورت، انتظار می رود که ضعف بازار ادامه یابد.

نگاهی دقیق تر به دارندگان کوتاه مدت

برای افزایش اطمینان در این ارزیابی می توان زیر مجموعه های گروه دارندگان کوتاه مدت را بررسی کرد. در حال حاضر تمامی گروه‌های سنی دارندگان کوتاه‌مدت متحمل زیان‌های محقق نشده هستند و میانگین قیمت‌های خرید آنها به شرح زیر است:
1 روز تا 1 هفته: 59000 دلار
1 هفته تا 1 ماه: 59900 دلار
🔵 1 ماه تا 3 ماه: 63600 دلار
3 ماه تا 6 ماه: 65200 دلار

واکنش دارندگان

ارزیابی زیان های تحقق نیافته بینش ارزشمندی را در مورد فشاری که دارندگان تحت فشار هستند، ارائه می دهد. سپس با تحلیل حجم سود و زیان تحقق یافته، می توانیم درک بهتری از واکنش آنها به این فشار داشته باشیم.

با شروع سود محقق شده، می توان آن را پس از سقف تاریخی مشاهده کرد 73000 دلارسود تحقق یافته به شدت کاهش یافته است، به طوری که بیشتر سکه های خرج شده از آن زمان تاکنون سود کمتری داشته اند.

بررسی زیان های تحقق یافته نشان می دهد که رویدادهای ثبت زیان در حال افزایش است و معاملات با زیان به سطوح بالاتری رسیده است.

اگرچه این رویدادها هنوز به سطوح شدید فروش نیمه اول سال 2021 یا بازار نزولی سال 2022 نرسیده اند، اما افزایش تدریجی نشان دهنده ترس در رفتار سرمایه گذاران است.

نسبت ریسک جانبی فروش

از دیدگاه نسبت ریسک طرف فروش، می‌توان دید که سود و زیان تحقق‌یافته در مقایسه با کل بازار نسبتاً ناچیز است. این شاخص را می توان با این چارچوب تفسیر کرد:

• مقادیر بالا نشان می دهد که سرمایه گذاران سکه هایی را با سود یا زیان زیادی در مقایسه با قیمت خرید خرج می کنند. این شرایط معمولاً پس از یک حرکت شدید قیمت رخ می دهد و بازار نیاز به تعادل مجدد دارد.
• مقادیر پایین نشان می دهد که بیشتر سکه ها نزدیک به قیمت خرید اولیه خرج می شوند که نشان دهنده تعادل نسبی در بازار است. این حالت معمولاً به این معنی است اشباع (فرسودگی) فعالیت های سود و زیان در محدوده قیمت فعلی قرار دارد و اغلب نشان دهنده یک محیط با نوسان کم است.

نسبت ریسک طرف فروش به محدوده پایین خود رسیده است، که نشان می‌دهد اکثر سکه‌هایی که در شبکه خرج می‌شوند نزدیک به قیمت خرید اصلی خود معامله می‌شوند. این موضوع نشان دهنده اشباع تدریجی فعالیت های سود و زیان در محدوده قیمت فعلی است. از نظر تاریخی، این نشان دهنده انتظار نوسانات بیشتر در آینده است و مشابه وضعیت سال 2019 است.

چرخه را بررسی کنید

در روندهای نزولی، احتکار دارایی به طور طبیعی به یک پویایی بازار غالب تبدیل می شود. مقدار قابل توجهی از دارندگان سکه درازمدت با سود در بالاترین سطح تاریخی مارس فروخته شدند که باعث ایجاد مازاد عرضه شد. اما اخیراً فروش سکه‌های دارندگان بلندمدت کند شده است و عرضه‌ای که در طول سقف تاریخی ایجاد شده بود به آرامی به وضعیت بلندمدت می‌رود.

با این حال، نمونه‌های تاریخی افزایش عرضه توسط دارندگان بلندمدت نشان می‌دهد که این امر معمولاً در دوران گذار به بازار نزولی رخ می‌دهد.

کاهش ثروت سرمایه گذاران جدید

بر اساس مشاهدات فوق، می توان نتیجه گرفت که با حرکت سکه ها به موقعیت بلندمدت، ثروت سرمایه گذاران جدید در ماه های اخیر کاهش یافته است. درصد ثروت در اختیار دارندگان جدید به سطوح سقف چرخه قبلی نرسیده است، که ممکن است نشان دهنده این باشد که سقف 2024 شباهت بیشتری به اوج میان مدت سال 2019 دارد تا قله های کلان 2017 و 2021.

یک چارچوب ساده برای تحلیل بازار

در نهایت، می‌توانیم از یک چارچوب ساده برای تجزیه و تحلیل چرخه‌های تاریخی بازار بیت‌کوین با استفاده از سطوح قیمت کلیدی مانند زیر استفاده کنیم:

• 🔴 بازار نزولی عمیق: قیمت ها زیر قیمت واقعی معامله می شوند.
• 🔵 بازار صعودی اولیه: قیمت ها بین قیمت واقعی و میانگین واقعی بازار (True Market Mean) است.
• بازار گاو نر پرشور: قیمت ها بین سقف تاریخی و میانگین واقعی بازار معامله می شود.
• 🢐 بازار گاوی خوشحال: قیمت ها بالاتر از سقف چرخه های قبلی معامله می شود.

بر اساس این چارچوب، قیمت ها همچنان در ساختار بازار صعودی صعودی هستند که نشانه مثبتی است. با این حال، در صورت یک روند نزولی محلی، سطح قیمت 51000 دلار به عنوان یک منطقه بحرانی برای حفظ قیمت صعودی در نظر گرفته می شود.

نتیجه گیری

حتی با وجود اینکه بیت کوین تنها 22 درصد کمتر از بالاترین رکورد خود معامله می شود، که در مقایسه با دوره های قبلی افت بسیار کمتری است، متوسط ​​سرمایه گذاران بیت کوین هنوز سود قابل توجهی دارند که نشان دهنده قدرت موقعیت آنها است.
با این وجود، گروه دارندگان کوتاه مدت همچنان زیان تحقق نیافته بالایی را متحمل می شوند که نشان می دهد این گروه بیشتر در معرض ریسک هستند و در صورت وجود روند نزولی منبع اصلی فشار فروش خواهند بود.
علاوه بر این، فعالیت P&L نیز به میزان قابل توجهی کاهش یافته است که نشان دهنده اشباع محدوده فعلی بازار است. معیارهای کلیدی مانند نسبت ریسک سمت فروش نیز به نوسانات بیشتر در آینده نزدیک اشاره دارد.