تجزیه و تحلیل Anchan Glassnod: بازگشت بیت کوین به میانگین

پس از اصلاح 10 درصدی قیمت بیت کوین، این ارز دیجیتال بار دیگر به حدود 63000 دلار بازگشت و به دنبال عبور از میانگین هزینه خرید سرمایه گذاران کوتاه مدت است.

اگر نگاهی به گذشته بیندازیم، می بینیم که روند تصحیح بیت کوین در چرخه صعودی فعلی مشابه چرخه های قبلی است. متجانس استبا این تفاوت که میزان ریزش نسبتاً کمتر است. این نشان می دهد که چرخه فعلی هنوز شبیه چرخه های قبلی است و کمی انعطاف پذیرتر شده است.

در حال حاضر عرضه در اختیار دارندگان کوتاه‌مدت و رفتار خرج‌کردنی آنها تا حد زیادی بهبود یافته و چشم‌انداز خوبی ایجاد کرده است. البته، علاقه باز قراردادهای آتی همچنان در سطوح بالایی قرار دارد و نوسانات قابل توجه قیمت می تواند منجر به انحلال دومینویی شود.

در این مقاله از اسمارتک نیوز که برگرفته از تحلیل هفته چهل و یکم سال 2024 توسط گلسنود است، وضعیت فعلی بیت کوین را از دریچه داده های بلاک چین بررسی می کنیم.

بررسی روند اصلاح قیمت بیت کوین

بازار بیت کوین در ساعاتی فعالیت می کند که سایر بازارهای مالی سنتی تعطیل هستند و نقدینگی زیادی دارند و از این نظر با سایر بازارها متفاوت است. این ویژگی ها به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا استراتژی خود را پیاده سازی کنند و بیت کوین را در هر زمان معامله کنند. این باعث می شود که قیمت گاهی اوقات در آخر هفته نوسانات قابل توجهی را تجربه کند.

اصلاح اخیر قیمت بیت کوین به محدوده 60000 دلار در پایان هفته و این ارز رخ داد. یکی از شدیدترین سقوط ها از زمان ثبت کف در سال 2022 تجربه شده است. با این حال، علیرغم حجم معاملات کم که معمولاً در تعطیلات آخر هفته مشاهده می شود، بیت کوین هفته را حدود 63500 دلار به پایان رساند.

اگر عمق اصلاحات چرخه جاری را از اوج چرخه اندازه گیری کنیم و آن را با چرخه های قبلی مقایسه کنیم، می بینیم که روند اصلاح تا حد زیادی با bullrun های قبلی سازگار است. علاوه بر این، درجه نسبتاً بالایی از انعطاف پذیری را می توان در سمت تقاضا مشاهده کرد. در این چرخه بیشترین میزان ریزش است ۲۶٪ که در مقایسه با چرخه های صعودی قبلی تا حدودی کمتر است.

با این حال، در چند ماه گذشته شدیدترین اصلاحات قیمتی را تجربه کرده و شاهد بودیم یکی از چالش برانگیزترین دوره ها برای بیت کوین از زمان ورشکستگی صرافی FTX ما در پایان سال 2022 بوده ایم.

بررسی سطوح کلیدی بیت کوین

یکی از مزایای مهم چنین تحلیلی توانایی ما در ارزیابی میانگین قیمت خرید دارندگان مختلف است. این ارزیابی اطلاعات مهمی را در رابطه با فشاری که هر گروه از دارندگان بیت‌کوین متحمل می‌شوند در اختیار ما قرار می‌دهد و می‌توان سود و زیان‌های محقق نشده آنها را بررسی کرد.

یکی از مهم‌ترین گروه‌های هلدینگ که در تحلیل روند کوتاه‌مدت قیمت مورد بررسی قرار می‌گیرد، دارندگان کوتاه‌مدت بیت‌کوین یا گروه STH است که نماینده تقاضای جدید در بازار است. در روزهای اخیر قیمت بیت کوین افزایش یافته است ۶۲500 دلار که میانگین هزینه خرید دارندگان کوتاه مدت گذشته است.

اما اگر بیت کوین نتواند این میانگین را حفظ کند، بسیاری از سرمایه گذاران جدید متضرر خواهند شد که با توجه به شرایط چالش برانگیز چند ماه گذشته باید به آن توجه کرد.

برای بررسی بیشتر به سراغ دو شاخص کلیدی دیگر می رویم. دو شاخص میانگین واقعی بازار (47000 دلار) و میانگین قیمت خرید سرمایه گذاران فعال (52500 دلار) آنها اطلاعات کلان بیشتری نسبت به بازار فعلی در اختیار ما قرار می دهند. هر دوی این مدل‌های قیمت‌گذاری تخمینی از میانگین هزینه خرید برای سرمایه‌گذارانی هستند که در چرخه فعلی فعالیت می‌کنند و به طور موثر عرضه غیرفعال بیت‌کوین را نادیده می‌گیرند.

موقعیت قیمت بیت کوین نسبت به این دو سطح کلیدی برای ارزیابی بازارهای کلان صعودی و نزولی بسیار مهم است. از ابتدای سال، به جز سقوط شدید در 5 آگوست، قیمت بیت کوین بالاتر از این دو سطح است که نشان دهنده قدرت فعلی بازار و تمایل سرمایه گذاران به خرید در پایین است.

بیایید به سراغ شاخص دیگری به نام برویم URPD ما قصد داریم تا سکه های خریداری شده را در حدود سطوح قیمت فعلی بررسی کنیم. همانطور که در نمودار زیر مشاهده می شود، سکه های زیادی در حدود قیمت فعلی خریداری شده است. این بدان معنی است که نوسانات کوچک قیمت می تواند بر سودآوری تعداد قابل توجهی از سرمایه گذاران تأثیر بگذارد.

با ارزیابی نمودار زیر به این نتایج می رسیم:

• میانگین هزینه خرید سرمایه گذاران کوتاه مدت در وسط این سکه ها قرار دارد و نقش کلیدی آن را در سنجش احساسات سرمایه گذاران کوتاه مدت برجسته می کند.
• دو خوشه بزرگ از سکه های خریداری شده حول میانگین واقعی بازار و میانگین قیمت خرید سرمایه گذاران فعال قرار دارند که اهمیت این دو سطح حمایتی را نشان می دهد.
• در نزدیکی این سطوح، حجم کمتری سکه خریداری شده است. این بدان معناست که این نقاط سطوحی هستند که معامله گران در صورت کاهش قیمت به آن علاقه مند هستند.

این بدان معنی است که بازار بیت کوین در حال حاضر در وضعیتی قرار دارد حساسیت قرار می گیرد و مقدار زیادی از عرضه تحت تاثیر نوسانات آتی قرار می گیرد.

وضعیت دارندگان کوتاه مدت را بازنشانی کنید

با توجه به نقش دارندگان کوتاه مدت در تعیین روند قیمت، میزان عرضه در سود یا زیان آنها می تواند به شناسایی سطوح کلیدی قیمت کمک کند.

نسبت عرضه در سود به عرضه در زیان دارندگان کوتاه مدت در حال حاضر به 1.2 به انحراف استاندارد بالاتر از میانگین متحرک 90 روزه رسیده و اخیراً از آن فراتر رفته است. این نشان می‌دهد که این سرمایه‌گذاران عموماً سود می‌برند و یک سیگنال اولیه برای بهبود احساسات بازار است.

برای بررسی بیشتر، می توان نسبت قیمت بازار به قیمت تحقق یافته سرمایه گذاران کوتاه مدت (STH-MVRV) را بررسی کرد. این شاخص همچنین نسبت سود یا زیان تحقق نیافته دارندگان کوتاه مدت را نشان می دهد.

با توجه به این شاخص می توان گفت که سودآوری دارندگان جدید بهبود یافته است. در روزهای اخیر، شاخص MVRV از انتهای ماه اوت خود فاصله گرفته و میانگین متحرک 90 روزه خود را تغییر داده است.

با توجه به اینکه هر دو شاخصی که در بالا بررسی کردیم به انحراف معیارهای مهم خود رسیده اند، می توان گفت که این یک انگیزه خوب برای دارندگان کوتاه مدت برای ذخیره سود است وجود دارد

حال اگر از همین انحراف معیار برای شاخص سود یا زیان خالص تحقق یافته دارندگان کوتاه مدت استفاده کنیم، می توان روند پس انداز سود این سرمایه گذاران را طی رالی اخیر مشاهده کرد. تشدید شده است. البته میزان صرفه جویی در سود در مقایسه با زمانی که بیت کوین در ماه مارس رکورد را شکست، نسبتا کم است، اما برای رساندن این شاخص به انحراف استاندارد بالا کافی بود.

افزایش فعالیت های سفته بازی در بازارهای مشتقه

بازارهای مشتقات بیت کوین بخش کلیدی این بازار ارز دیجیتال هستند و در سال های اخیر رشد قابل توجهی داشته اند. علیرغم روی آوردن سرمایه گذاران به قراردادهای آتی با تاریخ انقضا در سال های اخیر، بازار قراردادهای دائمی همچنان در بین معامله گران و سفته بازان ارزهای دیجیتال محبوب است.

می توانیم حجم فعالیت های سفته بازی سرمایه گذاران را با مبلغ حق بیمه ماهانه پرداخت شده برای قراردادهای طولانی در 7 روز گذشته بیایید بررسی کنیم. همانطور که در نمودار زیر نشان داده شده است، این پارامتر در حدود ماه مارس است که رکوردشکن است 120 میلیون تومان در هفته اما از آن زمان به 15.3 میلیون دلار کاهش یافته است که نشان دهنده کاهش تمایل عمومی سرمایه گذاران به موقعیت های خرید در بازار اخیر است.

علیرغم این کاهش قابل توجه، حق بیمه قرارداد طولانی اخیراً از انحراف استاندارد بالایی عبور کرده است که نشان دهنده بازگشت احتمالی فعالیت های سفته بازی است.

در طی رالی اخیر، 2.5 میلیارد دلار سود باز در بازار آتی حذف شد، که نشان می دهد معامله گران از موقعیت های فروش در بازار خارج می شوند. با این حال، درصد کاهش در بهره باز در سه مبادلات برتر از آستانه 5 درصد جلوتر نرفت. بنابراین می توان ادعا کرد که بازار فعلی در صورت بازگشت نوسانات به هر جهت، مستعد انحلال موقعیت های اهرمی است

حرف پایانی

میزان عرضه در دسترس دارندگان کوتاه مدت و رفتار مخارج آنها در ماه گذشته بهبود یافته است و این را می توان به عبور قیمت از میانگین هزینه خرید این سرمایه گذاران نسبت داد. با توجه به اینکه قیمت فعلی بالاتر از میانگین هزینه خرید حجم زیادی از عرضه در گردش است، می توان امیدوار بود که کف ترازو به سمت گاوها (خریداران) متمایل شود.

با این حال، به نظر می رسد فعالیت های سفته بازی در بازارهای آتی در حال افزایش است و علاقه باز به قراردادهای آتی به سطوح قابل توجهی رسیده است. با توجه به اینکه وضعیت بازار کلان هنوز مشخص نیست، بازار فعلی به شدت در برابر افزایش نوسانات آسیب پذیر است و می تواند با انحلال حجم زیادی از موقعیت های آتی مواجه شود.