آیا در شرایط فعلی محدود کردن دامنه بورس بهتر است/ چرا وعده های انتخاباتی کاندیداها به بورس لطمه نمی زند؟

برند تجاری – شروع منفی بازار سرمایه در هفته جاری در حالی رقم خورد که هفته قبل از تعطیلات، بازار با هجوم اخبار مثبت مواجه بود و انتظار می رفت که به روند عادی خود بازگردد. ظاهرا اخباری مانند کاهش فواصل تجدید ارزیابی شرکت های خودروسازی، اولتیماتوم بانک مرکزی به بانک ها برای کاهش نرخ سود و کاهش نرخ تنزیل اوراق در حد خبر باقی ماند. به همه اینها شاید هفته ناقص قبلی اضافه شد و روز شنبه شاخص کل بورس با وجود تداوم محدود شدن دامنه نوسانات مثبت و منفی دو درصد، 18 هزار واحد سقوط کرد.

به گفته «احسان خاتونی» تحلیلگر بورس، اگرچه روز یکشنبه از شدت این کاهش کاسته شد، اما بازار در مرحله انتظار برای انتخابات ریاست جمهوری است و تا آن زمان بهتر است دامنه نوسانات محدود شود.

شاخص کل بورس در پایان معاملات روز یکشنبه با 2 هزار و 924 واحد کاهش به سطح 2 میلیون و 61 هزار و 465 واحد رسید. شاخص هم وزن نیز با افت 3 هزار و 329 واحدی در سطح 672 هزار و 330 واحد قرار گرفت.

محدود کردن دامنه نوسانات، بافر کوتاه مدت بازار سرمایه است.

در ادامه افت بازار، محدودیت دامنه نوسان مثبت و منفی 2 درصدی که پس از رحلت رئیس جمهور اعمال شد، به محل مناقشه فعالان بازار تبدیل شده است که برخی آن را مضر می دانند. احسان خاتونی، تحلیلگر بازار سرمایه به اقتصاد 24 می گوید: در بحث محدوده نوسانات چند موافق و چند مخالف وجود داشته است. مخالفان بر این باورند که خریداران باید عقب نشینی کنند و بازار فرسایش و نقدینگی مسدود می شود، اما به طور کلی دامنه نوسان نه زیاد و نه خیلی کم برای بورس تهران مناسب تر است. در حال حاضر محدود کردن دامنه نوسانات مثبت و منفی به دو درصد شاید تنها ابزار موثری باشد که در شرایط فعلی از زیان های بزرگ جلوگیری می کند. وگرنه تجربه نشان داده که با درد منفی می فروشند و با کمترین قیمت از بازار خارج می شوند.

به گفته وی، فرض کنید اگر شرایط محدوده نوسان مانند قبل باشد، رکود ادامه دارد، یعنی در عمل شاهد تغییر چندانی در بازار نخواهیم بود، چه این ضریب کم یا زیاد باشد. بنابراین به نظر می رسد اگرچه ممکن است مضر باشد، اما با توجه به ریسک های اقتصادی که ایران دارد، کار درستی است و به عنوان یک حائل کوتاه مدت عمل می کند. تا زمانی که ریسک‌هایی مانند نرخ‌های بهره بالا فعال باقی می‌مانند، باز شدن دامنه نوسانات باعث تغییر تقاضا نمی‌شود.

همانطور که این کارشناس می گوید این روزها البته انتخابات ریاست جمهوری داریم و بلاتکلیفی در این زمینه وجود دارد. وزیر اقتصاد و رئیس کل بانک مرکزی کی خواهد بود و سیاست ها به چه سمتی می رود و …، در این مدت ممکن است نوسانات خیلی زیاد شود و مجبور شوند بازار را ببندند یا دامنه نوسان را کاهش دهند. . من فکر می کنم بهتر است این محدودیت ها تا زمان مشخص شدن هدف انتخابات حفظ شود.

امکان کاهش نرخ اخاذی به صورت دستوری وجود ندارد

چرا دستور بانک مرکزی برای کاهش نرخ سود بانکی کمکی به بازار سرمایه نکرد؟ خاتونی معتقد است که معمولاً این نوع سیاست ها با دستورات کنترل نمی شود. عرضه و تقاضا آن را می طلبد. وقتی فرد با سیاست های انقباضی روبرو می شود، نرخ بهره به طور ناخودآگاه افزایش می یابد. بنابراین، سیاست های بخشنامه در حال حاضر واقعاً مفید نیستند.

توضیح دهید: مثلاً پیمانکاران را از فروش اخزا منع کنید؟ در صورت ممنوعیت، پیمانکار به بازار غیررسمی می رود. الان در بورس فروخته می شود و شفاف است، اما اگر به بازار غیررسمی برود بدتر است، همان طور که در دوره آقای روحانی اتفاق افتاد. در آن زمان 45 درصد پس انداز داشتیم.

آیا نسخه‌های انتخاباتی نامزدهای ریاست‌جمهوری برای بورس مفید است؟

چندی پیش علی لاریجانی کاندیدای رد صلاحیت شده چهاردهمین دوره انتخابات ریاست جمهوری در اولین ویدئوی تبلیغاتی خود به مشکلات بورس پرداخت و از عدم دخالت دولت در بورس صحبت کرد. وعده هایی که چندان ناشناخته نیستند و پیش از این نیز بارها شنیده شده است. عشاس خاتونی نیز معتقد است که نمی توان گفت رئیس جمهور کارآمد نیست اما چندان دست به تغییرات ساختاری نمی زند.

وی در این خصوص می گوید: اقتصاد ایران سال هاست که با بیماری هلندی مبارزه می کند و یک نفر را جابه جا می کند و وعده های او کمکی به اوضاع نمی کند. همیشه یکی از آن وعده ها بوده است. اما بعد از آن کسری بودجه و موضوعی مثل کنترل تورم داریم که مانع تحقق وعده ها می شود. هر رئیس‌جمهوری سیاست‌های انقباضی را برای کنترل تورم اجرا می‌کند و یک رکود شدید حاکم می‌شود و نرخ بهره افزایش می‌یابد. وقتی موثر نباشد، سیاست‌ها معکوس می‌شوند و تورم جدی می‌شود. از سوی دیگر، انتخابات آمریکا نیز موثر است و دلار افزایش می یابد و تورم دوباره رشد می کند. این دور باطل تکرار می شود.

به گفته وی، راه حل همه این موارد حذف تحریم ها و روابط خارجی، افزایش سرمایه گذاری، رشد اقتصادی و سایر مسائل کلان اقتصادی است که می تواند در بلندمدت شرایط کشور را بهبود بخشد. البته ما هم تحریم های خودمان را داشتیم. مانند افزایش هزینه های انرژی برای مشاغل و قوانین مالیاتی در بودجه… مسائلی که می تواند در کوتاه مدت بر انتخاب یک شخص برای ریاست جمهوری و تیم اقتصادی او تأثیر بگذارد. یعنی حداقل کسب و کارها از سیاست های دولت آسیب نخواهند دید. به دلیل همین عوامل است که بازار در مرحله انتظار است.

شاخص کل حمایت 2 میلیونی را از دست داد؟

سوالی که احسان خاتونی از اختوزان 24 می پرسد: در مورد شاخص کل باید گفت حتی اگر همه قیمت ها به صفر برسند، شاخص کل در هر عددی باقی می ماند. بنابراین شاخص کل معیار مناسبی برای سنجش عملکرد و رفتار بازار نیست. زیرا اغلب در حالی که دم فروش در سهام وجود دارد، شاهد یک شاخص مثبت هستیم و بالعکس. زیرا تاثیر چند سهم بزرگ و … باعث بد شدن شاخص می شود. با وجود این، پیش بینی من این است که او بعید است حمایت 2 میلیونی را از دست بدهد. اگرچه برخی افراد پیشنهاد می کنند که این شاخص می تواند تا 1700000 کاهش یابد. اما فکر می کنم بازار همه چیزهای بد را پیش بینی می کند و از طرفی برخی قیمت ها بهبود یافته و امیدواریم به این سطح نرسند. امروز هم دیدیم که کمی مثبت شد. همه اینها با این فرض است که اتفاق غیرمنتظره و خاصی نمی افتد.