آیا بازارهای مالی در معرض خطر هستند؟

انتخابات ریاست جمهوری آمریکا همواره یکی از مهمترین رویدادهای سیاسی و اقتصادی در جهان بوده است. این انتخابات در کنار سیاست های کلان اقتصادی و روند بازارهای مالی نقش مهمی در تعیین جهت گیری اقتصاد جهانی دارد. مرور تاریخ نشان می دهد که برخی از انتخابات ریاست جمهوری آمریکا با نقاط عطف عمده در بازارهای مالی همزمان شده است. نقاطی که به رونق بلندمدت پایان داده و رکودهای عمیق را رقم زده است.

به عنوان مثال، در نوامبر 1928، هربرت هوور در میانه یکی از قوی‌ترین افزایش‌های بازار سهام در تاریخ آمریکا به عنوان رئیس جمهور انتخاب شد. این دوره که پس از یک دهه رشد مداوم بازار سهام دنبال شد، بازار را به یکی از گران ترین سطوح تاریخ خود رساند.

پس از انتخابات، این روند صعودی برای چند ماه دیگر ادامه یافت و بازار همچنان در حالت سرخوشی قرار داشت. اما در نهایت، این هیجان به سه شنبه سیاه و رکود بزرگ به وجود آمد، رکودی که بازار سهام را برای یک دهه پایین نگه داشت.

دوباره، در نوامبر 1972، ریچارد نیکسون درست قبل از رسیدن S&P 500 به اوج خود انتخاب شد. نکته ای که تا هشت سال بعد دیگر دیده نشد.

وضعیت مشابهی در نوامبر 2000، زمانی که جورج دبلیو بوش انتخاب شد، رخ داد. این بار انتخابات تقریباً با ترکیدن حباب دات کام اتفاق افتاد که با یک دهه رکود برای بازار سهام همراه شد.

این سه دوره (1928، 1972 و 2000) همگی نقاط عطف اصلی برای بازارهای مالی بودند که به دوره های طولانی رونق پایان دادند و رکودهای عمیق و دردناک را آغاز کردند.

وضعیت امروز: آیا انتخابات 2024 نقطه عطفی دیگر است؟

امروزه، در سال 2024، شرایط به طور قابل توجهی شبیه به این سه دوره تاریخی است. بازار سهام آمریکا یکی از قوی ترین رشدها را تجربه کرد و همچنان در حال صعود است. با این حال، احساسات مصرف کننده در ایالات متحده در پایین ترین سطح خود از زمان بحران بزرگ مالی است.

شاخص احساسات مصرف کننده که توسط دانشگاه میشیگان از دهه 1950 اندازه گیری شد، نشان می دهد که مردم نسبت به آینده اقتصادی خوشبین نیستند. این شاخص اغلب با رکودهای اقتصادی در ایالات متحده در زمان های مشابه در گذشته همراه بوده است.

یکی از دلایل اصلی این ناامیدی عمومی این است که رشد بورس با واقعیت اقتصادی بسیاری از مردم همخوانی ندارد. اگرچه شاخص های مالی صعودی هستند، اما زندگی روزمره مردم همچنان تحت تاثیر مشکلات اقتصادی است. این وضعیت ممکن است یکی از دلایلی باشد که بسیاری از مردم به سیاست های اقتصادی ترامپ در انتخابات آینده امیدوار هستند، زیرا او وعده رشد اقتصادی بیشتر، کاهش مالیات و مقررات زدایی را داده است.

تاریخچه تاثیر سیاست های اقتصادی روسای جمهور بر رکود

سیاست‌های ترامپ در دوره گذشته، مانند کاهش مالیات شرکت‌ها و مقررات‌زدایی، تأثیر مثبتی بر بازار سهام داشت و خوش‌بینی سرمایه‌گذاران را تقویت کرد. اما سوال اصلی این است که آیا این سیاست ها می تواند از رکود دیگری جلوگیری کند؟ بررسی تاریخی نشان می دهد که حتی سیاست های به ظاهر موثر نیز نمی توانند چرخه های اقتصادی را تغییر دهند. به عنوان مثال، «هربرت هوور» در سال 1928، «ریچارد نیکسون» در سال 1972 و «جرج دبلیو بوش» در سال 2000 همگی از سیاست های کاهش مالیات و حمایت از اقتصاد آزاد پیروی کردند. اما این سیاست ها نتوانست از رکود اقتصادی پس از انتخابات جلوگیری کند.

یکی از عوامل کلیدی در این رویدادها نرخ بهره و سیاست های فدرال رزرو بوده است. در تمام این دوره ها، فدرال رزرو نرخ بهره را به حدود 5 درصد افزایش داد. منحنی بازده معکوس تشکیل شد؛ پدیده ای که معمولاً زمینه ساز رکود اقتصادی است.

این شرایط امروز در اقتصاد آمریکا دیده می شود و نشان می دهد که بذر رکود احتمالی مدت ها قبل از نتایج انتخابات کاشته شده است.

چشم انداز فعلی بازار سهام

بازار سهام فعلی ایالات متحده هنوز در موقعیت ایده آلی برای رشد قرار دارد. رشد اقتصادی ثابت بوده، تورم کاهش یافته و بانک مرکزی نرخ بهره را کاهش داده است. این وضعیت نادر، اگر ادامه یابد، می تواند رشد بازار را برای چندین ماه دیگر تضمین کند. در حال حاضر، S&P 500 در تلاش برای شکستن یک خط مقاومت کلیدی است که در صورت موفقیت، می تواند تا پایان سال به سطح 6500 برسد. این روند، همراه با افزایش قیمت ها در بازارهای دیگر مانند ارزهای دیجیتال، نشان دهنده خوش بینی سرمایه گذاران است.

نتیجه: آیا انتخابات 2024 نقطه عطف دیگری خواهد بود؟

تاریخ نشان داده است که روسای جمهور نمی توانند چرخه های اقتصادی را تغییر دهند. قانون درآمد 1932 یکی از مهمترین قوانین مالیاتی در تاریخ ایالات متحده در واکنش به عواقب پس از رکود بزرگ تصویب شد. این قانون در دوران ریاست جمهوری هربرت هوور با هدف افزایش درآمدهای دولت برای مقابله با کسری بودجه تصویب شد. این کسری بودجه ناشی از کاهش شدید درآمدهای مالیاتی ناشی از رکود اقتصادی و افزایش هزینه های دولت برای حمایت از بیکاری و برنامه های امدادی بود.

قانون درآمد سال 1932 اگرچه با هدف اصلاح امور مالی دولت و تأمین منابع مالی برای مقابله با رکود بزرگ تصویب شد، اما به دلیل افزایش مالیات در دوران رکود اقتصادی، پیامدهای منفی اقتصادی و اجتماعی داشت. این قانون یکی از نمونه های تاریخی است که نشان می دهد سیاست های مالیاتی نامناسب می تواند اثرات نامطلوب اقتصادی به خصوص در مواقع بحرانی داشته باشد! بنابراین سیاست‌های روسای جمهور ممکن است بتواند بر طول یا شدت دوره‌های رونق و رکود تأثیر بگذارد، اما نمی‌تواند از وقوع رکود جلوگیری کند.

بنابراین، انتخابات 2024 ممکن است نقطه عطف دیگری برای بازارهای مالی مانند انتخابات 1928، 1972 و 2000 باشد. اما این امکان نیز وجود دارد که شرایط فعلی بازار با وجود هشدارهای تاریخی، برای مدتی به مسیر رشد خود ادامه دهد. آینده بازار و اقتصاد به سیاست‌های کلان، واکنش سرمایه‌گذاران و عوامل ساختاری بستگی دارد که همه این موارد در ماه‌های آینده روشن‌تر خواهد شد.