بازار؛ گروه بانک و بیمه: بازارهای جهانی با احتیاط بین چشم انداز رکود اقتصادی ایالات متحده و کاهش نرخ بهره فدرال رزرو حرکت می کنند و طلا را در میان تنش های اقتصادی و ژئوپلیتیک جهانی برنده بزرگی در احساسات مختلط می کند.
باور کنید یا نه، این فلز گرانبها در سال جاری عملکرد بهتری نسبت به بازار سهام ایالات متحده داشته است و به روند صعودی خود به سطوح بی سابقه ادامه داده است، حتی در شرایطی که با بی توجهی گسترده سرمایه گذارانی مانند وارن بافت، میلیاردر مواجه شده است.
در روزهای اخیر، قیمت طلا توانسته است از 2500 دلار در هر اونس عبور کند و به بالاترین حد خود برسد و رشد سالانه خود را به حدود 23 درصد برساند در حالی که شاخص S&P 500 حدود 17 درصد بود.
بازارها در حال حاضر منتظر افزایش بیشتر هستند و در نظر دارند در ماه‌های آینده به سطح 3000 دلار برسند، هدفی که از عوامل متعددی حمایت می‌شود، به ویژه عدم اطمینان در مورد انتخابات آمریکا، احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و ادامه تنش‌ها در خاورمیانه. و اوکراین
تحلیلگران سیتی گروپ انتظار دارند میانگین قیمت طلا در سه ماهه چهارم سال جاری میلادی به 2550 دلار برسد، اما می گویند که با ادامه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، تا اواسط سال آینده به 3000 دلار خواهد رسید.
تحلیلگران چه انتظاری دارند؟
تحلیلگران سیتی گروپ انتظار دارند میانگین قیمت طلا در سه ماهه چهارم سال جاری میلادی به 2550 دلار برسد، اما می گویند که با ادامه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، تا اواسط سال آینده به 3000 دلار خواهد رسید.
در یادداشت اخیر، Commerzbank انتظار دارد که فدرال رزرو تا پایان سال جاری سه بار و سه بار دیگر در نیمه اول سال 2025 کاهش دهد، اما گفت که این امر طلا را تا اواسط سال آینده به تنها 2600 دلار خواهد رساند.
در همین حال، بارت ملک، رئیس استراتژی کالاهای جهانی در TD Securities، انتظار داشت که طلا در سه ماهه آینده تحت فشار کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به 2700 دلار برسد.
پاتریک ییپ، مدیر ارشد توسعه تجارت در بورس فلزات گرانبها آمریکا، اواخر ماه گذشته گفت که طلا به دلیل عدم اطمینان، کاهش نرخ بهره و خرید بانک‌های مرکزی ممکن است در سال آینده به 3000 دلار برسد.
جورج ملینگ-استنلی، استراتژیست ارشد طلا در State Street Global Advisors، گفت: درگیری ها در اروپا و خاورمیانه، تنش های مداوم بین چین و تایوان و عدم اطمینان در مورد انتخابات آمریکا، سرمایه گذاران را تشویق می کند تا به دنبال افزایش سرمایه باشند. سرمایه گذاری در دارایی هایی مانند طلا ارزش دارایی های شما را حفظ می کند.
چرا طلا در وهله اول افزایش یافت؟
طلا معمولاً قدرت خود را از تورم می گیرد که قدرت خرید پول را از بین می برد و ترس از ترس سرمایه گذاران از داشتن دارایی های پرخطر مانند سهام است، اما در حالی که تورم ایالات متحده در سال جاری به کاهش خود ادامه داده است، به نظر می رسد قیمت ها به دلیل عوامل دیگر افزایش یافته است.
افزایش قیمت ها از سال گذشته ناشی از افزایش تقاضا از سوی بانک های مرکزی بود، در زمانی که عرضه ثابت به نظر می رسید، در حالی که فشارهای ژئوپلیتیکی با تشدید تنش های خاورمیانه و تشدید اختلافات تجاری افزایش یافت.
همانطور که این جدول نشان می دهد، به جز استثنائات نادر، تقاضای تولید شده توسط صنایع طلا و جواهر و فناوری در محدوده محدودی حرکت کرده است، در حالی که تقاضا از سوی بانک های مرکزی طی دو سال گذشته رشد قابل توجهی داشته است و علاقه سرمایه گذاران به آن ارتباط زیادی دارد.
همچنین به نظر می‌رسد که علیرغم تقاضای قوی در سال‌های 2022 و 2023، بر خلاف سه ماهه اول و دوم سال جاری، که قیمت‌ها به‌دلیل انتظارات کاهش قریب‌الوقوع نرخ بهره، قیمت‌ها به میزان قابل توجهی افزایش یافت، رشد متناسبی نداشت.
اکثر اندیشکده ها و بانک های وال استریت تا همین اواخر انتظار داشتند حداکثر یک یا دو کاهش 25 واحدی در نرخ های بهره آمریکا تا پایان سال جاری شود، اما انتظارات خود را برای کاهش نرخ بهره پس از آشفتگی در اوایل ماه اوت افزایش دادند. کاهش کل که می تواند از 100 واحد پایه فراتر رود.
انتظار می رود عرضه جهانی این فلز گرانبها طی دو دهه آینده کاهش یابد، زیرا با تولید سالانه 3000 تن، این بدان معناست که ذخایر جهانی این فلز گرانبها قبل از سال 2050 تمام خواهد شد.
تاثیر تصمیمات فدرال رزرو چیست؟
از نظر تاریخی، زمانی که فدرال رزرو نرخ های بهره را افزایش می دهد، هزینه نگهداری دارایی های بدون بازده مانند طلا افزایش می یابد و سرمایه گذاران دارایی های دارای بهره مانند اوراق قرضه را ترجیح می دهند که منجر به کاهش قیمت این فلز، گرانبها شدن آن می شود. .
برعکس، زمانی که فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش می دهد، قیمت پایین تر طلا آن را جذاب تر می کند و باعث می شود که قیمت آن با افزایش تقاضا افزایش یابد. این یک رویه و باور رایج در بازارهاست.
در هر صورت، علاوه بر نوسانات کوتاه مدت و بدون توجه به عوامل موثری مانند تنش های منطقه ای، بیماری های گسترده و غیره، داده ها نشان می دهد که از سال 2001 (نرخ بهره بین 5.5 تا 0 درصد) قیمت طلا بدون توجه به سطح نرخ بهره در ایالات متحده افزایش یافته است.
از مارس 2022، فدرال رزرو شروع به افزایش نرخ بهره از 0 درصد کرد و قیمت طلا به زیر 1900 دلار کاهش یافت، اما اکنون پس از رسیدن به 5.5 درصد، قیمت طلا از 2500 دلار نیز فراتر رفته است که نشان می دهد در برخی مواقع ترس بر بازار حاکم شده است. .
در رابطه با نرخ بهره واقعی، تغییری رخ داده است، به طوری که جی پی مورگان در یک مقاله تحقیقاتی بیان کرد که این رابطه در اوایل سال 2022 به طور قابل توجهی تغییر خواهد کرد، زیرا قیمت طلا افزایش می یابد در حالی که بازده واقعی اوراق قرضه ثابت است.
براینتایج بررسی زمین شناسی ایالات متحده نشان می دهد که جهان در طول تاریخ حدود 244000 تن طلا کشف کرده است که 187000 تن آن استخراج شده است، علاوه بر آن حدود 57000 تن ذخایر اثبات شده استخراج شده است.
آیا در سمت عرضه فشار وجود دارد؟
علاوه بر اثرات بر تقاضا، یک محرک در سمت عرضه نیز وجود دارد (حداقل برای برخی)، که انتظار می‌رود عرضه جهانی این فلز گرانبها طی دو دهه آینده کاهش یابد.
برآوردهای سازمان زمین شناسی ایالات متحده نشان می دهد که جهان در طول تاریخ حدود 244000 تن طلا کشف کرده است که 187000 تن آن به اضافه 57000 تن ذخایر اثبات شده استخراج شده است.
با تولید سالانه 3000 تن، این بدان معناست که ذخایر جهانی این فلز گرانبها قبل از سال 2050 تمام خواهد شد. با این حال، برخی خوش بینان می گویند که پیشرفت فنی باعث افزایش راندمان استخراج طلا، بازیافت ذخایری که قبلاً سودآور نبوده است و بهبود بازیافت خواهد شد. .
در هر صورت، صرف نظر از اینکه در 20 سال آینده چه اتفاقی می‌افتد، نتیجه نهایی این است که افزایش اخیر طلا ناشی از کاهش نرخ‌های واقعی، ضعیف‌تر شدن دلار، پویایی عرضه و تقاضا و همچنین انتظارات برای کاهش نرخ و بین‌المللی بوده است. تنش ها .
حال سوال مهم این است؛ در حالی که این عوامل هنوز فعال هستند و برخی در حال توسعه هستند، آیا طلا می تواند در سال آینده از سطح 3000 دلار عبور کند یا این سطح برای مدتی دور از دسترس خواهد بود؟
